書名：究極のワイン投資
著者：内藤忍
●本書を読んだきっかけ
ジュンク堂で本書を見かけた
金融投資しか考えたことなかったが
面白い投資案件になるかもと思い
購入してみた
●読者の想定
ワイン好きで、しかも投資にも興味
がある人
●本書の説明
はじめに
ワイン投資のハードルは低く
1ケース10万円以下でも購入する事が
できるのです
知識ゼロからワイン投資を初めて
長期的に資産形成をするために
必要な知識や情報を盛り込んでいます
第１章 ワイン投資の魅力とは
投資家がワインを購入する際に利用する
BB＆R（ベリーブラザーズ＆ラッド）社の
顧客数はリーマンショック直後の
リーマンショック直後の2008年から
2013年でおよそ10倍に増えた
ワイン投資をすべきなのは
「お金持ちの人」ではなく「お金持ちになりたい人」
で資産を守り増やす方法として真剣に
考える必要がある
ワイン投資は「美味しいワイン」ではなく
「値上がりするワイン」を選ぶ事
が必要である
コモディティの取引価格は需要と供給
によって左右される
世界的な景気の影響を受ける
景気が悪くなれば高級ワインに対する
需要は減衰する
嗜好品の側面が強く同じ銘柄でも
ビンテージ（年代）が異なるだけで
価格は大きく変わる
・ヨーロッパではワイン消費が
増える可能性は低いが中国は
消費量が増える傾向がある
・フランスの赤ワインの中には
熟成して飲み頃になるのに15年から
20年かかるものがあります
中には50年以上時間が経っても
劣化せず熟成が続くものもある
・ワイン投資３つの特徴
①世界的な需要の拡大
②限定された供給
③熟成による価値の向上
・著者の提案はワインの様な
コモディティには全資産の10％が
上限である
・熟成を考えれば白ワインより
赤ワインの方が投資対象として良い
投資の中心はフランスの赤ワイン
生産地としてはボルドーと
ブルゴーニュということになる
イタリアにもスーパー・トスカーナ
という人気ワインがある流通量が
少なく人気化している
・ワインセミナー直後に70万分
のワインを購入する方もいた
全てプリムール（新酒）で
年代は40代が多く男性の方が
やや多い
・シャトー・ランシュ・バージュは
５級格付けのワインであるが
1997年のプリムールが
2014年の段階で約4倍になった
値動きが激しいワインは
・ワイン投資の方法
①現物ワインに投資
②ワインファンドに投資
第２章 ワイン投資の基礎知識
シャンパーニュの三大名醸地をはじめ
10の生産エリアがある
盛んに作られる様になったのは
紀元前6世紀ごろギリシア人に
よってワイン栽培が初まった
その中でもボルドー地方や
ブルゴーニュ地方で栽培される
赤ワインは特別で不動の地位
ボルドー地方には「シャトーの格付け」
ブルゴーニュ地方は「畑の格付け」
があり大きな違いは「生産量」である
生産者のことを「シャトー」という
・一人の作り手が畑を全て所有して
いる場合は「モノポール」という
・ブルゴーニュの生産地区は
シャプリ、コートドール、コートシャロネーズ
マコネー、ボジョレーに分かれ
投資対象は「コート・ドール」だけ
・ネゴシアンはワインの流通に
関わる中間卸業者です
・投資用ワインはプリムールという
先売り制度によって成り立っている
樽熟成中のワインを予約販売し
シャトーの資金繰りを助ける
秋に収穫された葡萄は半年経過した
翌年の春、まだ樽の中で熟成中の
ワインの試飲会（ボルドー4〜5月
ブルゴーニュ1月、ローヌ2月）
が行われ世界中から多くの買付プロや
ワイン評論家が集まる
・プリムールで購入したワインが
瓶詰め後に値下がりしたことは
過去30年で１回しかない
・ワインの価格はラベルによっても
変わってくる
第３章 ボルドーワイン
ボルド地方はフランス南西部に位置する
国内最大の高級ワインの産地
生産されている
ボルドーの格付けワインは生産年と
ジャトーの2次元マトリクスで評価される
一番多く栽培されている葡萄は「メルロ」
であるが「カルベナ・ソヴィニョン」
は超高級ワインを生み出すことで
ボルドーでは有名
–バ・メドック
–サン・テステフ村
–ボイヤック村
–サン・ジュリアン村
–リストラック村
–ムーリス村
–マルゴー村
格付けで一級にランクされている
５名柄をいう
①シャトー・ラフィット・ロートシルト
④シャトー・オー・ブリオン
⑤シャトー・ムートン・ロートシルト
・P98 「ライジングスター」「スーパーセカンド」
第４章 ブルゴーニュワイン
・ワイン投資の対象になるのは
ピノ・ノワールで造られた繊細な
赤ワイン
・ブルゴーニュの地区は大きく
コート・ドール（コート・ド・ニュイ、コート・ド・ボーヌ）
シャブリ、マコネー、コート・シャロネーズ
ボジョレーの５つの地区
・コート・ド・ボーヌ村
–アロース・コルトン
–ピュリニー・モンラッシェ
–ムルソー
–ボーヌ
–ポマール
–シャサニュー・モンラッシュ
・ブルゴーニュを代表する生産者
②ドメーヌ・ルロワ
③ドメーヌ・アルマン・ルソー
・これから注目の作り手
①オリヴィエ・バーンスタイン
②ドメーヌ・ドゥ・ラ・ヴジュレ
③バンジャマン・ルルー
④シャトー・ド・ラ・トゥール
・パーカーポイントは辛口で
90点を超えるものはなかなかない
第５章 ワイン投資２つの方法
１．現物のワインに投資する
ベリー・ブラザーズ＆ラッドで
購入する、英国では300年以上
の歴史を持つ、未上場であるが
英国御用達の使命も受けている会社
投資の方法は「バイアンドホールド」
1ケース12本入が基本ですが
半ダース6本入りもあり
10万以下から投資できる
倉庫から日本に取り寄せ
自分で消費することもできます
保有期間中は倉庫の保管コストも
かかりBB＆R社の場合1ケースにつき
10.8ボンド（1944円）
値上がりしやすいワインを選ぶという
投資家目線で
知名度の高い有名なシャトーや
銘柄は需要が強いことから値上がり
は分類方法が複雑でわかりにくい
需給が急拡大しても生産を増やせない
フランスのヴィンテージワインは
有望な投資先である
２．ワインファンドに投資する
ヴァンネットのワインファンドは
価格が発表されないのですが
決算のたびに出資者に対し
財務状況や運用実績など郵送で
報告される
ワインファンドはアクティブファンド
に似ており信用できる運用者に
銘柄選択と売買のタイミングを任せる
P139 運用報告書
日本人のワインファンドの投資は
為替リスクもあるユーロの為替リスク
そして流動性リスクもあります
1年間は解約ができません
償還までの期間は平均7年程度
購入時販売手数料3％（税抜き）
組合運営報酬1.75％
年間実利益、運営にかかる実費20 ％
資金が100万以下の場合は
選択肢は現物ワイン投資しかない
第６章 ワインを活用した資産運用
・投資の目的はお金を増やすことではない
お金は人生の夢や目標を叶えるための
ツールにすぎない
闇雲にお金を増やすだけでは
人生の目的を実現することはできない
ところが多くの人は人生の目的を
決める前に「1億貯める」といった
お金の数値目標を立ててしまう
P154 資産1000万のポートフォリオ例
・当初は低コストのインデックスファンドで
はじめ1000万を超えたあたりから
質物資産へのハイブリッド投資を
始めるべきである
収益の源泉はアルファ（α）と
ベータ（β）の二つに分けられる
アルファは超過収益、ベータは市場の平均値
具体的に年間0.4〜0.6％のインデックス
ファンドを組み合わせ運用
ワイン投資はインサイダー取引の概念も
ないのでインフォーマルな情報ネットワーク
を作ることにより市場の歪みを
見つけることは比較的容易である
・著者のワイン投資基本方針
①資産配分をポートフォリオの10％以下
長期の値上がり益を狙う
②銘柄を分散し飲んでも良いと思える
気に入った銘柄を選択
③価格の「歪み」を考えボルドーの
パーカーポイント、ブルゴーニュの
作り手に特に注意する
・パーカーポイントつまり
ワインは評論家の評価が価格に
影響する価値基準は主観的である
・ライジングスター、スーパーセカンド
に比べ五大シャトーと呼ばれる
メドックの一級に格付けされている
５つの銘柄はよりリスクの高い投資対象
五大シャトーはヴィンテージで価格が
左右するので価格の推移をチェックして
想定価格水準をチェックし買うようにする
プリムールで安く買う方法も検討
ボルドーはスーパーセカンドや
ライジングスターの中から
パーカーポイントの高いものをセレクト
作り手の評価は専門家に依頼して
選んでもらう（BB＆R社の担当）
P170 著者の購入ワインリスト
おわりに
お金を上手に働かせるポイント
①目先だけでなく長期の視点で考える
②理解できない商品には投資しない
③資産を複数の対象に分散して集中させない
・ワイン投資は金融資産との
相関が低く分散効果がある
●本書から得られた新しい知識
・値上がりするワイン
熟成（する）、銘柄（有名）、生産量（少ない）
生産地（ボルドー、プルゴーニュなど）
・コモディティーの特徴
①価値がゼロになることはない
②需要と供給によって価値が決まる
③配当や金利がない
④景気変動の影響を受ける
・ワイン消費国ランキング
【2005年】
①フランス②イタリア③アメリカ
④ドイツ⑤イギリス
【2013年】
①アメリカ②フランス③イタリア
④ドイツ⑤中国
・ワイン輸入関税
中国（48％）ロシア（38％）
ブラジル（75％）インド（300％）
・ファインワイン100指数
ワインの価格を指数化したインデックス
・ワインの品質特級（2009年以降）
①A.O.P.（40％）②I.G.P.③Vins
・ボルドとブルゴーニュ
①ボルド
フランスワインの13.5％
120000ヘクタール
57種類
10000シャトー
1級×5、2級×14、3級×15、4級×10、5級×18
TOP100シャトーで100万ケース
フランスワインの3％
27700ヘクタール
100種
4000ドメーヌ
33の特級、赤（24）白（7）赤白（2）
グランドクリュはワイン全体の1％
・ワインラベル（P71）
①銘柄（ワイン名・生産地）
②収穫年
④瓶詰め元
⑤シャトーの格付け
・ブルゴーニュ畑格付け
①特級畑
特級畑名がAOPになる
②一級畑
畑名の前に村名
③村名
格付けされてない畑名
④地方名
▼用語
シャトー：醸造所
本来は城を表すがワインでは醸造所
プリムール：新酒の先物取引
ライジングスター：一気に人気化したワイン
スーパーセカンド：２級酒以下でも
品質の高いワイン
▼サイト
・ロバートパーカー
▼店舗
Shinobys Bar 銀座（著者のワインバー）
●本書に出てくる格言
●本書で得られた気づき
現物投資はインサイダーで
●今までの自分の考えと違ったところ
現物投資は市場の歪みを利用できし
インサイダーの概念がない
●本書の内容で実行してみたい事
本書を読んでかなりワインに興味が湧いた
とりあえず試飲会に参加してみる
